Соандеррайтер IPO Teorema Holding впервые оценил стоимость компании
Вчера Renaissance Capital, соандеррайтер IPO Teorema Holding, которой принадлежит управляющая компания «Теорема», впервые оценил стоимость компании, пишет «РБК-daily». Стоимость петербургского девелопера, по оценкам инвестиционного банка, находится в диапазоне от 1,39 млрд. до 1,82 млрд. долларов. В рамках IPO компания планирует привлечь 500 млн. долларов. Роад-шоу компании пройдет в интервале с 26 ноября до 6 декабря 2007 года.
По мнению экспертов, для привлечения инвесторов в этот период компании надо будет не только объяснить им причины долговременного периода закрытости компании, но и убедить их в оригинальности проекта.
Изначально Игорь Водопьянов планировал провести IPO своей компании в 2008 году, пишет издание. В сентябре 2007 года, когда об этом стало известно, консультант компании Сергей Рябокобылко, исполнительный директор Cushman & Wakefield Stiles & Riabokobylko, оценивал стоимость проектов компании в 1,41 млрд. долларов. По мнению экспертов, такая оценка справедлива, однако диапазон мог быть более узким — от 1,4 млрд. до 1,6 млрд. долларов.
«Я считаю, что «Теореме» не стоит ожидать легкого размещения. На рынке сейчас сложная конъюнктура и много проектов real estate, не то что в прошлом году, — приводит издание слова аналитика из «Антанта Капитал» Андрея Верхоланцева. — Кроме того, закрытость компании повышает риски, а соответственно и снижает спрос на ее акции. В период роад-шоу «Теореме» предстоит объяснить инвесторам, с чем была связана закрытость компании, а также предложить им некую идею, которая позволила бы ее выделить среди других проектов, — ведь пока в деятельности компании нет ничего оригинального. У ЛСР, например, это была многопрофильность бизнеса, которая позволяла контролировать издержки и снижать риски».
Между тем аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Татьяна Бобровская полагает, что возросшее количество размещений девелоперских компаний может сказаться на спросе только положительно. «Крупное размещение компании этого профиля этой осенью было только одно — группа ЛСР, так что «Теорема» может попасть в волну спроса на акции девелоперских компаний. К тому же заявленная сумма не такая большая для London Stock Exchange, рынок легко сможет ее переварить», говорит она.
Оптимистичные оценки высказывают и эксперты рынка недвижимости. По их мнению, несмотря на возросшие риски, Teorema Holding сможет прилечь даже больше денег, чем заявила. «Чтобы привлечь 500 млн. долларов, компании нужно предложить треть компании — 30—35%. Это величина вполне реальная, — считает директор инвестиционного департамента Colliers International Николай Казанский. — Возможно, они привлекут даже больше денег, чем заявили, но превышение не будет значительным». «РБК-daily» приводит мнение и директора департамента оценки и аналитических исследований ГК «Бекар» Игоря Лучкова, он отмечает, что несмотря на закрытость компания «Теорема» хорошо известна как бренд: «У нее есть ряд объектов в управлении и заявлено много крупных проектов, в том числе комплексного освоения территории. Ее акции будут интересны на рынке».
Управляющей компании «Теорема» принадлежит около 92 тыс. кв. м офисных и торговых площадей в Санкт-Петербурге, включая три бизнес-центра и логистический терминал. На средства от IPO общая площадь недвижимости компании будет доведена до 3,48 млн. кв. м. Одним из основных бенефициаров компании является ее руководитель Игорь Водопьянов. Чистая прибыль «Теоремы» по МСФО в первом полугодии 2007 года составила 19,9 млн. долларов.